heiliaogf@gmail.com

施斌：2018年年初时，瑞银觉得投资者对外围不确定性等风险因素预期不够。2018年大部分时间，瑞银都把仓位控制在50%以下。尽管风险因素被市场低估，但瑞银觉得有些企业长期来看还是值得投资的。到了2018年11月的时候，瑞银改变了对A股市场的看法，整体看多。市场何时反弹还判断不准，但当时认为买价值低估的股票并持有两三年，获得收益的可能性非常大，所以把现金比例降了下来。值得注意的是，瑞银虽然改变了看法，但还是秉持控制风险的态度。2018年12月份A股市场又跌了一些。事后看来，2018年11月加仓稍微早了一些。不过，相比2019年1月加仓，前者效果要好很多。

广发策略：核心逻辑未破坏 看好19年躁动行情持续性本轮“春季躁动”的核心逻辑未破坏（关注中美贸易进展、美联储3月议息表态，国内信用数据），核心矛盾未转移（关注两会政策、经济旺季开工高频数据），继续看好本轮行情持续性，维持“春季躁动延续普涨行情，成长股仍有反弹空间”。如证监会新主席上任带来监管周期边际放松，则会支撑行情的延展性。配置上继续推荐成长（计算机、电子）+受益散户入场、成交量放大的券商，随着财报季来临关注“逆周期”新基建——5G、特高压、核电。主题投资关注区域协调（雄安、新疆、长三角一体化）。

截至北京时间11:15，美元指数（兑6种货币的贸易加权指数)（DXY)（UUP）报96.56。周三，贸易加权美元指数报96.71，上涨0.04%，连续第五日收高，刷新13个月来高点。美元持续走强，多个新兴国家货币（CEW）出现大幅贬值。民生银行研究院高级研究员伊楠表示，通常来说，新兴市场货币贬值，会导致投资者的避险情绪升温，资本回流发达市场。市场人士分析称，资本流回美国更加助推美元上涨。

国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英指出，2019年1月我国外汇市场供求基本平衡，跨境资金流动总体稳定。全球金融市场上，主要非美元货币相对美元汇率上升，金融资产价格有所上涨。受汇率折算和资产价格变化等估值因素影响，外汇储备规模小幅上升。

破发之后，蔚来的股价旋即上扬。正式敲钟之前，蔚来现场主持人还给车主做了一个简单的访问。0054号车主说，他感觉亲历了一个属于用户企业的伟大时代的开启，“用户让蔚来已来，用户让我来到这里。”另一位车主表示，来到纽约见证蔚来，是“最大的仪式感”。他对着摄像机说，“我身体里流淌着蔚蓝色的血液。”

在这样的市场环境下，企业面临的压力，对金融服务或者金融工具的需求，无外乎是两点——跑赢市场效率以及获取稳定利润。所有金融工具的应用，都应该紧紧围绕实体企业的这两个诉求进行。由于大宗商品存在行业周期性特别强、高度依赖政策等不确定性特征，导致企业利润大起大落，产业利润分配存在零和博弈。在众多不确定因素的影响下，大部分企业又无法熟练地使用金融衍生品工具管理各种风险，这就为金融服务行业带来了巨大的需求。我们只有把产业的需求通过金融衍生品创造出新的价值，才能帮助实体企业从红海的博弈走向蓝海的价值创造，而核心就在于提高企业经营效率和风险管理的水平。